قبل از هر چیزی لازم است تعریف کنیم جریان آزاد نقدی یا همان free cash flow چیست. جریان نقدی که شرکت پس از خروج وجه نقد و برای پوشش عملیات جاری و حفظ دارایی‌های شرکت در اختیار دارد، جریان آزاد نقدی است. شرکت ها از این وجوه برای توسعه و گسترش کسب و کار خود، افزایش تولید و فروش و پرداخت بدهی ها استفاده می کنند. جریان آزاد نقدی یکی از اصولی است که در آموزش کامل تحلیل بنیادی بورس سایت به صورت کامل توضیح داده شده است که می توانید مطالعه کنید.
جریان آزاد نقدی در واقع به دو دسته ورودی و خروجی تقسیم می شود:
جریان آزاد نقدی ورودی
جریان آزاد نقدی ورودی تمام وجوه نقدی است که وارد یک شرکت می شود. سود حاصل از فروش یک دارایی، سود سپرده ها، فروش یک محصول و... همگی جزو این دسته هستند. این ورودی ها در واقع وجوه نقد حاصل از عملیات صورت گرفته است.
جریان آزاد نقدی خروجی
جریان آزاد نقدی خروجی نیز مشخصاً تمام وجوه نقدی است که از شرکت خارج می شود. فرض کنید یک شرکت برای تولید محصولاتش نیاز به مواد اولیه دارد. پولی که برای تهیه آن صرف می شود جزو وجوه نقد آزاد خروجی است. به این موارد هزینه سرمایه ای نیز گفته می شود.
نکته: جریان آزاد نقدی برابر است با اختلاف بین پول های وارد شده و خارج شده.
نکته دوم: در بازار های بدون اهرم مالی جریان نقدی آزاد همان جریان نقدی حقوق صاحبان سهام است.
چرا باید از جریان آزاد نقدی استفاده کنیم؟
- بسیاری از سهامداران و سرمایه گذاران از جریان آزاد نقدی یا FCF برای اندازه گیری سودآوری شرکت استفاده می کنند.
- FCF کمک می کند تا درک بهتری از ارزش و سلامت روند شرکت پیدا کنیم. استفاده از جریان آزاد نقدی با ساده کردن تحلیل کمک می کند.
- وام دهندگان با بررسی آن به چگونگی و توانایی پرداخت بهره و سود سهام پی می برند.
مثال:
اگر حساب های دریافتنی که نوعی ورودی است کاهش پیدا کند یعنی شرکت وصول مطالبات خود را سریع تر انجام می دهد که این مقدار کاهش پیدا کرده است. همچنین افزایش در موجودی مواد و کالا که نوعی خروجی است، نشان از محصولاتی است که هنوز فروش نرفته اند.
انواع جریان نقدی آزاد
- جریان نقدی آزاد حاصل از فعالیت های عملیاتی
- جریان نقدی ازاد حاصل از فعالیت های سرمایه گذاری
- جریان نقدی آزاد حاصل از فعالیت های تامین مالی
روش محاسبه جریان آزاد نقدی
جریان آزاد نقدی= (جریان وجوه نقد ناشی از فعالیت های عملیاتی + هزینه بهره) – ( سپر مالیاتی برای هزینه بهره + هزینه سرمایه ای)
به بیان ساده تر ورودی های جمع می شوند و اختلاف آن با مجموع خروجی جریان آزاد نقدی خواهد بود.
دریافتی ها:
- فروش کالا و خدمات
- فروش دارای ثابت مشهود و نامشهود
- فروش شرکت های فرعی
- فروش سرمایه گذاری های بلندمدت
- سود سرمایه گذاری
- صرف سهام
- فروش سهام خزانه
- دریافت تسهیلات
پرداختی ها:
- مالیات بر درآمد
- خرید دارایی ثابت مشهود
- خرید دارایی نامشهود
- خرید شرکت های فرعی
- خرید سرمایه گذاری های بلندمدت
- خرید سهام خزانه
- پرداخت سود تسهیلات
- پرداخت اصل تسهیلات
- پرداخت اجاره یا سود اوراق
- پرداخت سود نقدی به سهامداران
<<این اطلاعات را می توان از طریق صورت های مالی منتشر شده در کدال پیدا کرد>>
در محاسبه جریان نقدی آزاد(FCF) باید دقت کرد که دریافت ها و پرداخت های غیر نقدی در نظر گرفته نمی شوند.
بازده جریان نقدی آزاد چیست؟
از تقسیم جریان نقدی آزاد بر ارزش بازار سهم (می توان ارزش بازار سهم را در تابلوی سهم در وبسایت tsetmc.com مشاهده کرد.) بازده جریان نقدی آزاد محاسبه می شود. البته از تقسیم جریان نقدی آزاد بر ارزش اقتصادی نیز قابل اندازی گیری است. هر دوی این روش ها برای سرمایه گذاران ارزشمند است.
جمع بندی
ارزیابی FCF و بازده جریان نقدی آزاد کمک می کند تا تحلیل بنیادی سهام بهتری از شرکت صورت گیرد. همچنین دید بهتری به عملکرد بنیادی شرکت در مقایسه با نسبت P/E سهم می دهد.
نظر بدهید