عرضه کل ارز دیجیتال، یکی از مهمترین معیارهایی است که سرمایه‌گذاران و تحلیلگران برای ارزیابی ارزش یک ارز دیجیتال به آن توجه می‌کنند. این معیار، تعداد کل توکن های ایجاد شده تا به امروز، به استثنای توکن های از رده خارج شده، را نشان می‌دهد. درک مفهوم Total Supply و تفاوت های آن با سایر معیارها مانند عرضه در گردش و حداکثر عرضه می‌تواند به شما در تصمیم‌گیری های بهتر در سرمایه گذاری کمک کند اما آیا عرضه کل بالا یا پایین تأثیر مستقیمی بر قیمت و ارزش یک ارز دیجیتال دارد؟
عرضه کل (Total Supply) چیست؟
در اقتصاد، عرضه کل به حداکثر مقدار کالا یا خدماتی که یک شرکت می تواند در یک دوره معین تولید کند، اشاره دارد. در حوزه ارزهای دیجیتال، این مفهوم به تعداد کل کوین ها یا توکن هایی که تاکنون ایجاد شده اند، اشاره دارد. برخلاف ارزهای فیات که توسط بانک های مرکزی کنترل می شوند، Total Supply بسیاری از ارزهای دیجیتال از ابتدا ثابت و تغییرناپذیر است. تا فوریه 2024، کل عرضه بیت کوین 19.8 میلیون واحد و حداکثر عرضه آن 21 میلیون واحد بود.
علاوه بر این، برخی از ارزهای دیجیتال دارای مکانیسم هایی مانند سوزاندن توکن یا توکن سوزی هستند که با حذف برخی توکن ها، عرضه را کاهش داده و بر ارزش آنها تأثیر می‌گذارند اما عرضه کل ارز دیجیتال چیست؟ شامل تمام توکن های استخراج شده یا تولید شده تا به امروز می شود اما برخی از آنها ممکن است قابل استفاده نباشند. این مفهوم با عرضه در گردش متفاوت است زیرا دومی فقط توکن هایی را در نظر می‌گیرد که در حال حاضر قابل معامله و استفاده هستند.
هنگام تجزیه و تحلیل سودآوری یک ارز دیجیتال، توجه به تفاوت بین عرضه در گردش و عرضه کل مهم است. شکاف قابل توجه بین این دو معیار نشان می دهد که ممکن است حجم زیادی از توکن ها در آینده وارد بازار شوند. این اقدام می تواند فشار فروش را بر قیمت وارد کند. علاوه بر این، Total Supply را نمی توان معیاری برای حداکثر تعداد توکن هایی که می توان استخراج کرد در نظر گرفت. به عنوان مثال، در مورد بیت کوین، اگرچه حداکثر تعداد واحدهایی که می‌توان ایجاد کرد 21 میلیون است، تخمین زده می‌شود که حدود 4 میلیون بیت کوین به دلیل از دست دادن کلیدهای خصوصی دیگر قابل دسترسی نیستند.
عرضه کل بر بازار ارز دیجیتال چگونه محاسبه می شود؟
کل عرضه عموماً با استفاده از داده های بلاک چین هر پروژه محاسبه می شود که در آن همه تراکنش ها و آدرس های مرتبط با ارز دیجیتال مورد نظر قابل مشاهده هستند.
هنگام محاسبه عرضه کل ارز دیجیتال، معمولاً سه عامل مهم در نظر گرفته می شود:
- کوین های استخراج شده یا توزیع شده: تعداد کل توکن های ایجاد شده، چه از طریق استخراج (مانند بیت کوین) و چه از طریق توزیع اولیه (مانند توکن‌های ERC-20).
- توکن های گمشده یا سوخته: توکن هایی که در کیف پول های غیرقابل دسترس ذخیره شده اند یا از طریق مکانیسم هایی مانند سوزاندن توکن از گردش خارج شده‌اند.
- توکن های قفل شده: برخی از پروژه‌ها بخشی از عرضه را در قراردادهای هوشمند قفل می‌کنند، مانند توکن های مخصوص توسعه دهندگان یا توکن هایی که برای استفاده در آینده نگهداری می شوند.
عرضه کل پروژه های مختلف
- بیت کوین: بیت کوین حداکثر عرضه 21 میلیون دارد. از این تعداد، بیش از 19میلیون تا به امروز استخراج شده است که به عنوان کل عرضه شناخته می شود. با این حال، تخمین زده می شود که تقریباً ۴ میلیون بیت‌کوین به طور دائم از دست رفته‌اند.
- اتریوم: برخلاف بیت‌کوین، اتریوم حداکثر عرضه ثابتی ندارد و در حال حاضر بیش از 120 میلیون ETH در گردش است. با این حال، اتریوم دارای مکانیسم سوزاندن توکن (از طریق EIP-1559) است که برخی از هزینه‌های تراکنش را حذف می‌کند و به کاهش عرضه در طول زمان کمک می‌کند.
- بایننس کوین: در ابتدا با حداکثر عرضه ثابت 200 میلیون راه‌اندازی شد اما این تعداد به تدریج از طریق سوزاندن دوره‌ای توکن به 100 میلیون کاهش می‌یابد. این سوزاندن ها به افزایش کمیابی و حفظ ارزش BNB کمک می‌کنند.
تفاوت بین عرضه کل و عرضه در گردش
عرضه در گردش به تمام ارزهای دیجیتال موجود در گردش و قابل معامله اشاره دارد. برخلاف عرضه کل ارز دیجیتال، این معیار فقط توکن های نگهداری شده توسط عموم را در نظر می‌گیرد و توکن های قفل شده یا ذخیره شده را شامل نمی شود. از آنجایی که قیمت یک ارز دیجیتال فقط تحت تأثیر حجم عرضه قابل معامله قرار می‌گیرد، معمولاً از عرضه در گردش به جای Total Supply برای محاسبه ارزش بازار استفاده می شود. برای بیت کوین، کل عرضه و عرضه در گردش 19.8 میلیون واحد است. با این حال، برای کوینی مانند تیا، کل عرضه 1.1 میلیارد توکن و عرضه در گردش 526 میلیون واحد است؛ این اختلاف منبع فشار فروش است.
تفاوت بین کل و سقف عرضه
کل عرضه در محاسبه خود شامل توکن های سوخته شده نمی شود؛ در مقابل، حداکثر عرضه نشان دهنده بیشترین تعداد توکن هایی است که در طول عمر یک ارز دیجیتال وجود خواهد داشت. معیار حداکثر عرضه علاوه بر توکن های موجود، شامل ارزهای دیجیتال دیگری نیز می شود که هنوز استخراج نشده اند. در دنیای ارزهای دیجیتال، بسیاری از توکن ها ارزش خود را از کمیابی خود می‌گیرند. به عنوان مثال، بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال قابل استخراج با تأیید بلوک های جدید ایجاد می شوند. با این حال، این فرآیند نامحدود نیست زیرا اکثر ارزهای دیجیتال دارای سقف عرضه هستند که در ابتدا در بلاک پیدایش تعریف شده است و تعداد کل ارزهای دیجیتال قابل استخراج را محدود می‌کند.
تاثیر عرضه کل بر بازار ارزهای دیجیتال چیست؟
عرضه کل ارز دیجیتال، عامل کلیدی در تعیین ارزش ارزهای دیجیتال است زیرا میزان دسترسی آنها به شبکه بلاک چین را تعیین می‌کند. برای ارزهای دیجیتال با عرضه محدود، افزایش تقاضا می‌تواند به دلیل کمیابی آنها منجر به افزایش قیمت شود، در حالی که عرضه بیش از حد می تواند منجر به فشار فروش و کاهش قیمت شود. Total Supply همچنین بر نقدینگی و پذیرش بازار یک ارز دیجیتال تأثیر می گذارد. پروژه هایی با عرضه کنترل شده و توزیع منطقی، اعتماد سرمایه گذاران بیشتری را به خود جلب می‌کنند، در حالی که ارزهای دیجیتال با عرضه بیش از حد یا تورم بالا، ممکن است در طولانی مدت ارزش خود را از دست بدهند.
چرا کل عرضه همیشه نشان دهنده ارزش واقعی نیست
کل عرضه یک ارز دیجیتال ممکن است نشان‌دهنده حداکثر مقدار توکن یا کوین موجود باشد اما این مقدار لزوماً ارتباط مستقیمی با ارزش واقعی یا بازار ارز دیجیتال ندارد. عوامل زیادی می توانند بر قیمت و ارزش یک ارز دیجیتال تأثیر بگذارند؛ بنابراین، تکیه صرف بر کل عرضه برای ارزیابی یک پروژه کافی نیست.
تأثیر توکن های قفل شده یا از پیش استخراج شده
بسیاری از پروژه ها بخشی از توکن های خود را در قرارداد های هوشمند از پیش استخراج یا قفل می‌کنند. در حالی که این توکن ها بخشی از کل عرضه در نظر گرفته می شوند اما در دسترس عموم نیستند و در بازار معامله نمی شوند. به عنوان مثال، برخی از پروژه ها توکن ها را برای تیم توسعه، سرمایه‌گذاران اولیه و برنامه های ویژه مانند سهام گذاری یا پاداش ها قفل می‌کنند. این توکن ها ممکن است تأثیر کمتری بر قیمت داشته باشند زیرا در کوتاه مدت به بازار عرضه نمی شوند؛ بنابراین، کل عرضه نمی‌تواند نشان دهنده مقدار واقعی توکن های موجود در بازار باشد که تصویر دقیقی از ارزش واقعی ارز دیجیتال ارائه نمی دهد.
نظر بدهید