صندوق آپشن دیفای چیست و چه کاربردی دارد؟

از دیگر اصطلاحاتی که در بازار ارز دیجیتال وجود دارد، صندوق آپشن دیفای است که فعالیت خود را از سال 2021 آغاز کرده است. این صندوق که با نماد DOV نوشته می شود با رشد بی سابقه ای به بخش بزرگی از 700 میلیون دلار ارزش کل قفل شده یا همان TVL در پروتکل آپشن دیفای تبدیل شد. این رشد چنان بی سابقه بود که علاقه سرمایه گذاران دیفای را به سمت خود جلب کرد. به همین خاطر در این مقاله می خواهیم به بررسی صندوق آپشن دیفای بپردازیم و اینکه این صندوق دارای چه کاربردهایی است، برای آشنایی بیشتر با این کاربردها، تا انتهای مقاله با ما همراه باشید. 

صندوق آپشن دیفای(Defi Option Vault) چیست؟

صندوق های DOV، یک استراتژی دارد که آن هم تنها در دسترس سرمایه گذاران معتبر یا معاملات خود اجرا شونده در صرافی هایی همچون دریبیت(Deribit) قرار دارد. استراتژی هایی که تا این زمان مورد استفاده قرار می گرفت، استراتژی های put و call بود که بیشترین سود را در مبنای دیفای ارائه می دهند. از طریق این استراتژی ها، پاداش توکن ها توزیع می شود که از این طریق سود بیشتری به کاربران داده می شود. 

از دیگر مواردی که در این صندوق باید در نظر گرفت، وثیقه های موجود، سود حاکمیت یا سپرده گذاری است که با استفاده از این سه منبع، می توان کسب درآمد کرد. البته این سه منبع شامل معاملات آپشن، پاداش توکن و سود سپرده گذاری است. این سه منبع سود بالایی را ایجاد می کند که در حوزه دیفای سابقه ای نداشته است. به غیر از این منابع، یک سری بازارسازهای خودکار وجود دارند که برای خرید رمزارزها با یکدیگر به رقابت می پردازند و از این طریق هم هزینه بالاتری پرداخت کرده و هم اینکه سود بیشتری ارائه می شود. 

کاربردهای صندوق آپشن دیفای

از جمله کاربردهایی که می توان برای این صندوق بیان کرد شامل: معاملات ابزارهای غیرخطی، ایجاد نقدینگی برای بازار آپشن و کسب سود طبیعی بیشتر است. برای آشنایی بیشتر با این کاربردها، ادامه مطلب را مطالعه کنید.

• کسب سود طبیعی بیشتر

منبعی که سود بیشتری در صندوق آپشن دیفای ارائه می دهد، پاداش های توکنی است. البته پروتکل های بازار همچون بازارسازهای خودکار، پروتکل هایی که با سیستم نقدینگی همچون OHM مقدار اندکی سود مبنا را خواهند داشت. در صورتی که سود سالانه بیشتری نیاز داشته باشد، وابستگی بیشتری به توزیع توکن ها وجود دارد. مشکلی که این موضوع دارد، سود مصنوعی و چرخشی آن بوده که وابستگی زیادی به تورم قیمت توکن دارد. در صورتی که کاربران کمتری به دیفای وارد شوند و قیمت توکن کم شود، سود از بین خواهد رفت و چرخه باطلی که شاهد آن هستیم نیز، از بین خواهد رفت. 

سود مبنایی که از صندوق های DOV ایجاد می شود، به پاداش های توکن وابسته نیست. صندوق DOV از نوسان دارایی ها، کسب درآمد می کند و این سود را از راه پرداخت امتیاز آپشن ها وارد دیفای می کند. بدین طریق، از طرح های پانزی فاصله می گیرد و ارزش واقعی بازار ایجاد خواهد شد. در این حالت است که صندوق DOV می تواند به صورت موثر عرضه کریپتو را دموکراتیزه کند.

• ارائه ابزارهای خطی 

ساختار بازارهای دیفای به گونه ای است که می تواند ابزارهای خطی را مدیریت کند. معاملات اسپات، وام دهی و وام گیری با وثیقه بیش از حد و معاملات تبادل قراردادهای دائمی مارجین توسط مکانیزم های لیکوئید کردن کارآمد مقیاس پذیر می شوند. البته این نکته را در نظر داشته باشید که زمانی که از ابزارهای غیر خطی نظیر آپشن ها استفاده می کنید، دیفای با موانع بزرگی درگیر است. 

لیکوئید شدن های غیر خطی مشکلی اساسی محسوب می شود، حتی صرافی های متمرکز همچون Deribit به سختی به مدیریت لیکوئید شدن های غیر خطی می پردازد. در این میان صندوق آپشن دیفای، راهکارهای دقیق برای حل این مشکل ارائه می دهد. راهکاری که این صندوق ارائه می دهد نوعی مدل دوگانه ای است ک در آن سرمایه گذاری، مدیریت وثیقه ای، کشف قیمت، پرداخت و تسویه به صورت درون زنجیره ای انجام می شود و مدیریت ریسک غیرخطی به صورت زنجیره ای انجام می شود.

صندوق آپشن دیفای این قابلیت را دارد که مشکلات فروش را از بین ببرد و برای حل این مشکل وثیقه سرمایه گذاران دیفای را گرفته و در نهایت آن ها را با بازارسازها تطابق داده که از این طریق سود مبنای بیشتری ارائه می کند. تمامی قراردادهای آپشن که از صندوق DOV معامله می شوند، وثیقه کامل دارند. در این حالت است که احتمال لیکوئید شدن به صفر می رسد. در این حالت است که می توان قراردادهای آپشن را می توان توکنیزه کرد و دفتر سفارشات را به روش مقیاس پذیر و بدون نیاز به مکانیزم لیکوئید شدن به معامله آنها پرداخت.

این روش ساده به نظر می رسد، اما تاثیرات بسیار زیادی دارد، چرا که صندوق DOV یک ایده خلاقانه بوده و لیکوئید شدن غیرخطی بدون واسطه، مشکلی است که Tradif هر گز مجبور به حل آن نبوده است. امکان پذیر بودن انجام معاملات آپشن در مقیاس بزرگ و به شیوه شفاف توسط قراردادهای هوشمند کنترل می شود که این قابلیت را دارد که روش انجام معاملات و ساختارهای معاملات را به صورت کلی تغییر دهد. 

• ایجاد نقدینگی در بازار آپشن

صندوق آپشن دیفای تحت نظارت دو ارز دیجیتال بیت کوین و اتریوم فعالیت می کند که در صرافی دریبیت معامله می شوند. دفتر سفارشات دریبیت به عنوان منبع اصلی نقدینگی برای بیت کوین و اتریوم عمل می کند و این مورد در بازارهای OTC نیز واضح است. در اوایل سال 2020، معاملات آپشن اتریوم، نقدینگی چندانی نداشتند و چندان در صرافی متمرکز دریبیت معامله نمی شد. در این میان بود که شرکت QCP با تزریق نقدینگی بسیار زیاد، به بازار معاملات آپشن اتریوم رونق داد. 

این موضوع موجب شد که بازارسازهای بیشتری برای ارائه سفارشات خود به معاملات آپشن وارد شده و دفتر سفارشات اتر را رونق دهند. مدت زیادی از آن زمان گذشت و حجم بازارهای آپشن اتر به اندازه بازارهای بیت کوین گسترش یافت. از دیگر اهدافی که این شرکت دارد این است که برای دیگر شرکت ها نیز این روند را ایجاد کرده تا از این طریق حجم بازار دیگر رمزارزها نیز افزایش یابد. با این روش سرمایه گذاران بیشتری به این بازار علاقه مند شده و در آن مشارکت خواهند داشت. 

به همین علت است که صندوق DOV توانسته است به عنوان یک منبع نقدینگی فعالیت کند و به سرعت در حال تبدیل شدن به منبع نقدینگی اصلی برای آلت کوین ها تبدیل شود. این نقدینگی در نهایت به cefi وارد می شود. به همین دلیل است که در حال حاضر تقاضای بیشتری برای آلت کوین ها وجود دارد و صرافی ها با اعتماد بیشتری به فهرست کردن آلت کوین ها می پردازند. 

پروتکل های ارائه دهنده صندوق آپشن دیفای چیست؟

• Ribbon.Finance: این نوع پروتکل اجرا کننده الگوریتم اثبات مفهوم برای صندوق DOV است. این پروتکل بر بستر اتریوم فعالیت می کند و در حدود 200 میلیون دلار در اختیار داشته که شامل WBTC و اتریوم است. این پروتکل همچنین ارزهای دیجیتال دیگری همچون آوه، آوالانچ و STETH ارائه می دهد. ریبون برای تسویه از پروتکل هایی همچون یونی سواپ و OPYN و برای مزایده های درون زنجیره ای از پروتکل Gnosis استفاده می کند.

• Thetanuts.Finance: از دیگر پلتفرم هایی که در آینده صندوق DOV را ارائه می دهد، پلتفرم Thetanuts.Finance است که از ماشین مجازی اتریوم همچون آرورا، سولانا، بوبا پشتیبانی می کند. این صندوق علاوه بر حمایت WBTC و اتریوم، اقدامات بسیاری برای آلت کوین ها نیز انجام می دهد. به گونه ای که صندوق های 10 میلیون دلاری برای الگورند و صندوق 2 میلیون دلاری برای لونا ارائه کرده است. این پروتکل در حال حاضر همچنین بر روی کاردانو و بیت کوین کش برای زنجیره های Boba و ROSE و NEAR کار می کند.

• StakeDAO: در حال حاضر این پلتفرم بر بستر اتریوم فعال است و در تلاش است که در آینده سرویس های خود را بر روی پلتفرم پالیگان ارائه دهد. استراتژی که این پلتفرم ارائه می دهد شامل استیکینگ استیبل کوین ها، توکن و ارائه نقدینگی در چندین پروتکل برای کسب درآمد است. 

از دیگر صندوق های DOV می توان به Friktion.Finance اشاره کرد که بر بستر سولانا قرار دارد. این صندوق برای ارزهای دیجیتالی همچون بیت کوین، اتریوم و سولانا استفاده می شود. از محصولاتی که این صندوق ارائه می دهد شامل محصولات ساختاری کانوکس بوده که مکانیزمی در مقابل ضرر ناپایدار ارائه می دهد. Katana Finanace و Tap Finance از دیگر صندوق های DOV است که بر بستر سولانا فعالیت می کند. 

کلام آخر 

در این مقاله به بررسی صندوق آپشن دیفای پرداختیم که این قابلیت را به کاربران می دهد تا از طریق استراتژی های اتومات معاملات آپشن درآمد بدست بیاورند. معاملات آپشن به استراتژی های خرید و فروش می شود و مزیتی که این صندوق ها نسبت به معاملات سنتی دارد، کسب سود طبیعی بیشتر، استفاده از معاملات ابزارهای غیر خطی و ایجاد نقدینگی برای بازار آپشن است.